سمير الشناوي
07/05/2007, 12:28 PM
زملائي الاحباء
مصطلح اليوم هوHedge Fund
الترجمة : صناديق التحوط
التعريف:
تأسس أول صندوق تحوط في منتصف القرن العشرين (عام 1949) على يد الفرد ونيسلو جونز عالم الاجتماع. عندما كان يبحث عن أهم الوسائل المستخدمة في تحليل أداء الأسواق المالية والتنبؤ بتطوراتها, وقد تمكن من خلال آليات بيع الأوراق المالية على المكشوف (بالاقتراض -sell short) مع شراء أوراق أخرى من التحوط ضد بعض مخاطر السوق ، فضلا عن تحقيق ارباح اعلى من بقية المستثمرين الآخرين.وعلى الرغم من ان هذه الصناديق تمارس استثمارا عالي المخاطر وتسعى الى تعظيم الربح مما يتناقض مع مفهوم التحوط نفسه، الا إنها احتفظت بهذا الاسم بسبب نشأتها التاريخية المشار إليها.
ويبلغ عدد صناديق التحوط الموجودة في العالم اليوم حوالي 10 آلاف صندوق تدير 1300 مليار دولار. وتعد صناديق التحوط من أسرع الأدوات المالية نمواً في العالم وأهم ما يميز صناديق التحوط عن صناديق الاستثمار الأخرى:
1- صناديق التحوط هي وعاء استثماري خاص يضم عدداً محدداً من المستثمرين لا يزيد في الاغلب على 499 مستثمراً غرضه الاستثمار في الأوراق المالية.
2- صناديق التحوط غير خاضعة للتسجيل تحت أنظمة الجهات الرقابية المناط بها مراقبة الصناديق الاستثمارية لأنها عبارة عن عقد شركة بين المستثمر والجهة المديرة للصندوق.
3- قيمة الاشتراك بالصندوق عالية حيث تتراوح ما بين 500 ألف دولار إلى مليون دولار كحد أدنى للاشتراك فهو يعتبر من الأوعية الاستثمارية الخاصة بالأثرياء.
4- يتقاضى مدير الصندوق أجوراً عالية جداً حيث تتراوح ما بين 1-2% من قيمة الأصول إضافة إلى 20% من الأرباح.
5- الاسترداد يتم شهرياً أو سنوياً.
6- ليس هناك أي قيود على مدير الصندوق من الجهات المنظمة في آليات الاستثمار ومن حيث استخدام الرفع المالي أو أدوات المشتقات أو البيع على المكشوف.
تقوم آلية عمل صناديق التحوط على استراتيجية تهتم بالمتاجرة في الأسهم بناء على مركزين ماليين:
الأول - طويل الأجل بحيث يشتري الأسهم التي يتوقع أن ترتفع ويحتفظ بها إلى أن يبيعها بالثمن المتوقع.
الثاني - قصير الأجل وهو ما يسمى (short selling) أو البيع على المكشوف بحيث يبيع أسهماً يتوقع انخفاضها ليعيد شراءها في وقت لاحق مع استخدام الاقتراض للاستثمار في أدوات مالية تدر عائداً أعلى من سعر فائدة الاقتراض وهو ما يسمى الرفع المالي وما تزال هذه الآليات من أهم خصائص صناديق التحوط في عصرنا.
هذا بالإضافة إلى أدوات أخرى مثل العقود الآجلة للسلع وعقود الخيار والمشتقات بوجه عام.
وتتهم هذه الصناديق بانها المسؤولة عن العديد من التقلبات والانهيارات في اسواق المال والصرف.
سمير الشناوي
مصطلح اليوم هوHedge Fund
الترجمة : صناديق التحوط
التعريف:
تأسس أول صندوق تحوط في منتصف القرن العشرين (عام 1949) على يد الفرد ونيسلو جونز عالم الاجتماع. عندما كان يبحث عن أهم الوسائل المستخدمة في تحليل أداء الأسواق المالية والتنبؤ بتطوراتها, وقد تمكن من خلال آليات بيع الأوراق المالية على المكشوف (بالاقتراض -sell short) مع شراء أوراق أخرى من التحوط ضد بعض مخاطر السوق ، فضلا عن تحقيق ارباح اعلى من بقية المستثمرين الآخرين.وعلى الرغم من ان هذه الصناديق تمارس استثمارا عالي المخاطر وتسعى الى تعظيم الربح مما يتناقض مع مفهوم التحوط نفسه، الا إنها احتفظت بهذا الاسم بسبب نشأتها التاريخية المشار إليها.
ويبلغ عدد صناديق التحوط الموجودة في العالم اليوم حوالي 10 آلاف صندوق تدير 1300 مليار دولار. وتعد صناديق التحوط من أسرع الأدوات المالية نمواً في العالم وأهم ما يميز صناديق التحوط عن صناديق الاستثمار الأخرى:
1- صناديق التحوط هي وعاء استثماري خاص يضم عدداً محدداً من المستثمرين لا يزيد في الاغلب على 499 مستثمراً غرضه الاستثمار في الأوراق المالية.
2- صناديق التحوط غير خاضعة للتسجيل تحت أنظمة الجهات الرقابية المناط بها مراقبة الصناديق الاستثمارية لأنها عبارة عن عقد شركة بين المستثمر والجهة المديرة للصندوق.
3- قيمة الاشتراك بالصندوق عالية حيث تتراوح ما بين 500 ألف دولار إلى مليون دولار كحد أدنى للاشتراك فهو يعتبر من الأوعية الاستثمارية الخاصة بالأثرياء.
4- يتقاضى مدير الصندوق أجوراً عالية جداً حيث تتراوح ما بين 1-2% من قيمة الأصول إضافة إلى 20% من الأرباح.
5- الاسترداد يتم شهرياً أو سنوياً.
6- ليس هناك أي قيود على مدير الصندوق من الجهات المنظمة في آليات الاستثمار ومن حيث استخدام الرفع المالي أو أدوات المشتقات أو البيع على المكشوف.
تقوم آلية عمل صناديق التحوط على استراتيجية تهتم بالمتاجرة في الأسهم بناء على مركزين ماليين:
الأول - طويل الأجل بحيث يشتري الأسهم التي يتوقع أن ترتفع ويحتفظ بها إلى أن يبيعها بالثمن المتوقع.
الثاني - قصير الأجل وهو ما يسمى (short selling) أو البيع على المكشوف بحيث يبيع أسهماً يتوقع انخفاضها ليعيد شراءها في وقت لاحق مع استخدام الاقتراض للاستثمار في أدوات مالية تدر عائداً أعلى من سعر فائدة الاقتراض وهو ما يسمى الرفع المالي وما تزال هذه الآليات من أهم خصائص صناديق التحوط في عصرنا.
هذا بالإضافة إلى أدوات أخرى مثل العقود الآجلة للسلع وعقود الخيار والمشتقات بوجه عام.
وتتهم هذه الصناديق بانها المسؤولة عن العديد من التقلبات والانهيارات في اسواق المال والصرف.
سمير الشناوي